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债券义务警察正在“整装待发” 忧心忡忡的投资者可能会对不断膨胀的美国联邦赤字采取行动
2023-08-22 23:24:38来源: 友财网

【友财网讯】-资深市场人士埃德·亚德尼(Ed Yardeni)表示,随着联邦政府的预算赤字即将膨胀,债市“义务警察”们正准备在美国国债市场大展拳脚。

这位Yardeni Research总裁因在上世纪80年代创造了“义务警察”(vigilantes)一词而闻名,指的是通过抛售债券推高收益率来抗议巨额赤字的交易员。


(资料图)

现在有迹象表明,尽管有通胀降温的迹象,但随着债券收益率继续攀升,它们又开始蠢蠢欲动。上周四,10年期美国国债收益率达到2007年以来的最高水平。

与此同时,美国国债供应预计今年将增加2.9万亿美元,明年将增加2.4万亿美元。

当在彭博电视台被问及债券义务警察是否回来了,雅德尼回答说,“我认为他们回来了。他们肯定是在整装待发。”

他补充说,债券市场通常是由通胀前景和美联储对通胀的预期反应驱动的,对美国国债的供求通常不是一个重要因素。

雅德尼解释说,这是因为联邦赤字在经济衰退期间一直在扩大,而美联储正在降息。

“这一次,当经济表现良好时,我们的联邦赤字却在扩大。我认为债券义务警察对此相当担忧。”他说,“供应太多了。”

雅德尼预计,由于担心债券义务警察的行为,今年股市将横盘整理或继续回调。

不过,他仍然预计,到今年年底,标准普尔500指数将反弹至4600点,明年将攀升至5400点。“但我认为在短期内,这就是市场自7月底以来一直下跌的原因。”

20世纪90年代初,投资者因担心联邦赤字而抛售美国国债,导致美国国债收益率飙升,这就是众所周知的“债券大屠杀”。

当时担任比尔·克林顿(Bill Clinton)总统顾问的詹姆斯·卡维尔(James Carville)若有所思地说,他愿意化身为债券市场:“你可以恐吓所有人。”

事实上,雅德尼将20世纪90年代描述为债券义务警察的全盛时期。在与共和党国会合作的克林顿政府时期,赤字缩减,收益率下降。

但这一概念的根源可以追溯到更早的赤字时代。在1983年发表的一篇名为“债券投资者是经济的债券义务警察”的评论中,雅德尼警告说,“所以如果财政和货币当局不监管经济,债券投资者就会监管经济。经济将由信贷市场的义务警察来管理。”

他后来解释说,债券投资者不一定试图调控经济,而只是遵循他们的财务最佳利益:“担心通胀可能侵蚀他们债券投资回报的有效购买力。”

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