【友财网讯】-资深市场人士埃德·亚德尼(Ed Yardeni)表示，随着联邦政府的预算赤字即将膨胀，债市“义务警察”们正准备在美国国债市场大展拳脚。
这位Yardeni Research总裁因在上世纪80年代创造了“义务警察”(vigilantes)一词而闻名，指的是通过抛售债券推高收益率来抗议巨额赤字的交易员。
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现在有迹象表明，尽管有通胀降温的迹象，但随着债券收益率继续攀升，它们又开始蠢蠢欲动。上周四，10年期美国国债收益率达到2007年以来的最高水平。
与此同时，美国国债供应预计今年将增加2.9万亿美元，明年将增加2.4万亿美元。
当在彭博电视台被问及债券义务警察是否回来了，雅德尼回答说，“我认为他们回来了。他们肯定是在整装待发。”
他补充说，债券市场通常是由通胀前景和美联储对通胀的预期反应驱动的，对美国国债的供求通常不是一个重要因素。
雅德尼解释说，这是因为联邦赤字在经济衰退期间一直在扩大，而美联储正在降息。
“这一次，当经济表现良好时，我们的联邦赤字却在扩大。我认为债券义务警察对此相当担忧。”他说，“供应太多了。”
雅德尼预计，由于担心债券义务警察的行为，今年股市将横盘整理或继续回调。
不过，他仍然预计，到今年年底，标准普尔500指数将反弹至4600点，明年将攀升至5400点。“但我认为在短期内，这就是市场自7月底以来一直下跌的原因。”
20世纪90年代初，投资者因担心联邦赤字而抛售美国国债，导致美国国债收益率飙升，这就是众所周知的“债券大屠杀”。
当时担任比尔·克林顿(Bill Clinton)总统顾问的詹姆斯·卡维尔(James Carville)若有所思地说，他愿意化身为债券市场:“你可以恐吓所有人。”
事实上，雅德尼将20世纪90年代描述为债券义务警察的全盛时期。在与共和党国会合作的克林顿政府时期，赤字缩减，收益率下降。
但这一概念的根源可以追溯到更早的赤字时代。在1983年发表的一篇名为“债券投资者是经济的债券义务警察”的评论中，雅德尼警告说，“所以如果财政和货币当局不监管经济，债券投资者就会监管经济。经济将由信贷市场的义务警察来管理。”
他后来解释说，债券投资者不一定试图调控经济，而只是遵循他们的财务最佳利益:“担心通胀可能侵蚀他们债券投资回报的有效购买力。”
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