作者：南京卓远

一、产业建议

行业具备长期增长基础，未来仍将保持较高速的增长。 对于城投公司而言，行业目前发展虽然趋于成熟，竞争加剧，但在数字经济发展进一步加快对数据中心需求依然强劲、新基建、REITs新政对数据中心发展带动效应明显的情况下， IDC行业市场发展潜力巨大，未来仍将保持较高速的增长 。

【资料图】

数据中心已经成为云计算企业、金融机构、政府机关等众多企事业单位信息化发展的关键基础设施，是技术应用和科技创新的载体，为数字经济发展提供有力支撑，我国数字经济方兴未艾，产业数字化、城市数字化、交通数字化等蓬勃发展，数字经济的快速发展将带动IDC需求激增。

新基建的蓬勃发展，一是带来IDC及网络基础设施的大规模建设产生大量投资机会；二是随着5G基础设施建设加快，5G技术商用进程加快，催生新的应用场景，为大量物联网连接提供高效互联支撑，届时物联网终端设备必将呈现爆发式的指数级的增长，这些设备产生的数据量也将呈指数级增长，将有效带动数据中心需求的增长。

REITs新政的实施丰富了IDC企业的融资渠道，有助于企业实现规模化扩张，有助于社会资本参与新基建分享数字红利，助力IDC行业形成良性的投融资循环体系，实现行业的长期稳定发展。

二、 产业链建议

1、城投公司应积极参与上游IDC基础设施领域的建设，掌握行业发展所需要的核心资源，并以此为依托向中游IDC服务商环节渗透 。当前新基建建设强调发挥市场机制，供应主体更加市场化，新基建技术含量也比较高，结合IDC行业具有地产与数据产业交叉的双重属性，以及城投企业自身在基础设施建设等方面的优势，城投企业可以考虑通过混改的方式与社会资本强强联合优势互补，从上游建设逐步向下游渗透。

2、通过收购或股权投资形式进入IDC行业。IDC企业具有客户生命周期长、现金流稳定的特质，具备长期投资的价值。 IDC服务商客户生命周期普遍较长，其中大型IDC服务商与大型云计算企业、互联网企业或政府部门等合作，客户服务周期一般都在5年以下，长则为8-10年，企业通过为客户提供长期的产品及服务获取稳定的营收及现金流。 城投企业可考虑选取业内龙头企业，通过股权投资的形式进入IDC行业 ，可以充分发挥自身国企背景在资本资金及融资等方面的优势，通过入股或收购业内企业进入IDC行业，一方面通过行使股东的合法权益获取稳定的资本增值，另一方面是经验积累，通过对市场化公司的投资，学习行业发展经验、撬动资源，积累自身经验。

3、以自身存量资源为依托实现跨界整合。 目前在城市能源指标、土地审批较为严格，新增指标空间有限，行业扩张受限，城投企业充分利用存量资产，改造扩建冗余基础资源，快速布局IDC行业。存量资产包括传统工业园区厂房、老工业厂房、楼宇等，一般具有建筑面积大、水电配套齐全的特点，这些资产改造扩建成本低、方便快捷，既盘活了存量资产，同时也有效降低建设成本，后期发展中更具有竞争优势。

三、投资风险

1、产业政策变化，监管政策持续收紧，行业发展不及预期的风险

目前一线城市产业政策收紧，资源获取难度增大，一些大型数据中心布局可能达不到预期，整体发展速度减缓，同时工信部放宽IDC牌照门槛，外资IDC服务商进入，对国内行业造成一定的冲击。此外行业监管趋严，也将增加企业合规成本，预期的业务增长可能受到影响。

2、行业竞争加剧，租金及毛利率下降的风险

核心及一线城市，可能存在短期供给过热出现结构性供大于求，企业间竞争加剧，可能拉低机柜租赁价格，导致租赁费、增值服务费等企业主要业务获利能力下降，企业毛利率下滑。

3、需求端发展不及预期的风险

主要是云计算行业因下调资本开支等因素导致发展不及预期，云计算行业作为下游主要客户，发展若不及预期将出现带动整体需求下滑的风险。

四、附录

附表1 中央及地方IDC相关政策

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