顺丰半年报业绩扭亏。7月13日晚，顺丰控股发布业绩预告，预计今年上半年，归属于上市公司股东的净利润为盈利6.4亿元至8.3亿。相比一季度，顺丰第二季度扭亏为盈，上半年净利润仍同比下降至少78%。

不过，顺丰经济件毛利低，仍致主业快递回血不足。今年上半年，顺丰预计归属于上市公司股东的扣非净亏损至少4亿元以上。顺丰表示，在经济快递件方面，因经济件定价偏低，一定程度影响整体毛利率水平。而从月度经营数据上看，今年第二季度的4、5月，相比去年同期，速运业务营收与业务量增速均放缓不少。

目前，顺丰股价仍面临短期压力。因前期投入较大，顺丰正开展多元化的融资与业务布局。为增加融资渠道，顺丰将深圳总部与香港地区的物流地产，打包成顺丰房托港股上市;在同城快送业务板块，顺丰分拆同城实业，也即将赴港股上市。

顺丰快递业务回血不足

经济件影响毛利、时效件业务量回升

7月13日， 顺丰控股发布半年业绩预告。2021年上半年，顺丰预计归属于上市公司股东净利润为6.4至8.3亿元，同比下降78%至83%，去年同期净利润达37.6亿元。基本每股收益为0.14元/股至0.18元/股。

从单季利润看，顺丰经营有所回暖。净利润方面，今年二季度净利润为16.29至18.19亿元，而此前的一季度净亏损近10亿元;扣非净利润方面，第二季度预计扣非净利润为6.04亿元至7.34亿元，一季度度扣非净利润亏损11.34亿元。

不过，顺丰主业经营似乎仍回血不足。根据公告，今年上半年，顺丰预计归属于上市公司股东的扣非净利润-5.3亿元至-4亿元，亏损至少4亿元以上。对此，顺丰表示，在经济快递件方面，因经济件定价偏低，一定程度影响整体毛利率水平;不过，在时效件方面，顺丰称，在第二季度生鲜时令旺季助推下，盈利性较好的时效快递业务量环比回升。

从月度经营数据上看，今年第二季度的4、5月，顺丰的速运业务营收分别为135亿及132亿，同比增长14.86%及18%，4、5月业务量同比增长均为36%左右;相比去年同期，速运业务营收与业务量增速均放缓不少，去年4、5月份营收增速均在40%以上，业务量则均在80%以上;不过，4、5月单票收入降幅为15.83%和13.44%，相比去年略有所缓解。

顺丰股价承压折半

综合物流前期投入加大

此前的4月，顺丰发布一季报业绩报告，预计亏损9亿-11亿元，最终亏损9.89亿元。今年2月，顺丰控股股价登顶达到124元/股，然而因一季度业绩低于市场预期发布后，顺丰股价跌势加快，截至7月13日收盘，暂报64.65元/股。

对此，顺丰表示，一季度业绩报告不及预期是因前置投入增加，2020年受疫情影响税收减免补贴等推高去年业绩。此外，据此前数据，顺丰员工春节加班补贴接近10亿，在半年报中表示，顺丰解释因第一季度春节期间响应原地过年倡导，收派员、仓管员、中转运作员等春节期间在岗人员数量与薪酬成本明显增加，影响公司盈利能力。

物流业属于重资产行业，前期投入颇大，使得顺丰业绩与股价承压。在半年报预告中，顺丰表示，“2021年是公司承前启后关键年，为将推动建设数字化供应链，公司围绕增强综合物流服务能力、打造数字化供应链解决方案的发展方向。”

与此同时，顺丰也在加速物流主业的网络资源投入。这些投入包括中转场地及自动化设备、干支线运力等，该项投入导致公司成本阶段性承压。不过，物流基建投入具有长远战略意义，顺丰称，上述投入的加大缓解前期产能瓶颈并支撑各项业务未来快速发展。

顺丰转向多元化融资试探

布局海外业务市场

因为股价面临短期压力，顺丰正进行多元化融资试探。为增加融资渠道，顺丰将旗下深圳总部与香港地区的物流地产，打包成顺丰房托已于5月14日在港股上市，不过顺丰房托融资股价增幅平缓;在同城快送业务板块，跟随业务板块独立发展逻辑，顺丰分拆同城实业，即将赴港股上市，目前已通过证监会审批，不过该项业务面临达达、美团等竞争较大。

此外，顺丰也在布局海外业务市场，其收购嘉里物流事项在进展当中。近期，顺丰表示，收购嘉里物流将完善公司一体化综合物流解决方案的能力，结合顺丰自有的国际货航资源与嘉里物流广泛的国际货运代理网络，进一步强化顺丰在国际跨境货运上的竞争优势。若完成收购嘉里物流51.8%股权，嘉里物流仍将保持上市地位，但最低公众持股比例将从25%更改为15%。

据了解，顺丰国际主要为客户提供全场景、一体化、自主可控的国际供应链解决方案，助力本土企业完成海外布局，协助海外品牌进行国内外拓展。2020年，顺丰国际业务实现不含税营业收入59.73亿元，同比增长110.40%，占总营收比3.88%，成为公司增速最快的业务板块。

关键词： 顺丰 业绩预告 上半年净利 业务布局