“奶茶”霉运季?!奶茶一姐怎么就亏了呢?

来源： 市值风云

作者 | 陈南方

2018年半年报成绩单陆续对外公布完毕，是优秀还是不及格，吃瓜群众大家都会点评一二，尤其是次新股，业绩关注度更高，舆论压力也更大。

那个一年卖出12亿杯的香飘飘，于2017年11月上市，上市当年，营业收入264亿，同比增长10%，归母净利润27亿，仅增长0.6%，扣非净利润24亿，负增长。那么上市后的首个半年报如何呢?

而且较上年同期同比暴跌78%、49%。毕竟已经上市完成了，能交出这样的成绩单实属不易。

2018年8月17日，香飘飘公布半年报，营收增长55%，归母净利润和扣非净利润纷纷跳水，分别亏损0.5亿、0.7亿，

于是，各大媒体纷纷发来“贺电”，当年家喻户晓的广告，如今被拿来嘲讽，上市后业绩变脸，被质疑IPO造假，风云君也想劝一句香飘飘：广告用语还是要谦虚些。

一、源于液体奶茶，回归液体奶茶

香飘飘广告虽然耳熟能详，香飘飘简史还得一起来看看。

香飘飘(603711，SH)，成立于2005年，创始人为蒋建琪，原来在上海的一家国企工作，因为弟弟在家乡的糕点生意失败，蒋建琪决定回家收拾“烂摊子“，做起了棒棒冰的生意。

棒棒冰销路虽好，但是夏旺冬淡，就在蒋建琪思考如何解决季节性销售问题时，奶茶店排队买奶茶的现象，给蒋建琪带来了做冲泡式杯装奶茶的灵感。

2004年，开始尝试杯装奶茶，并在湖州、无锡、温州试销，反响不错。

2005年，蒋建琪创立了香飘飘品牌，砍去棒棒冰业务，专注做奶茶。

2013年至2015年，香飘飘经历了两次IPO暂停。

2017年4月，香飘飘IPO重启，11月30日终于在上交所上市。

靠单一的杯装奶茶打天下，而且只是冬春季节畅销，IPO虽然过会，但香飘飘也面临原来棒棒冰的问题。

为与杯装奶茶进行淡旺季互补，2017年4月，香飘飘开始推出液体奶茶，并通过IPO募集5亿资金，进行杯装奶茶和液体奶茶的产能扩充。

考虑到目前市场上液体奶茶的消费趋势，2018年1月，公司决议通过了变更募投项目的方案，将原有杯装奶茶的募集资金2.47亿，转为投向年产16.8万吨液体奶茶的建设项目。

总的来说，一份源于液体奶茶的灵感，香飘飘做起了杯装奶茶，又因市场消费引导，香飘飘又开始做起液体奶茶的生意。

关键词： 危局 毛利 项目