因为大跌，昨日基金和股票再次上了热搜。截至收盘，沪指跌2.61%，报收3223.53点;深成指跌3.08%，报收12063.63点;创业板指跌3.56%，报收2570.45点。两市超4200股飘绿。

港股更惨烈些，截至收盘，恒生指数暴跌千点，自2016年以来首次跌破两万点关口。恒生科技指数跌11.03%，续刷该指数发布以来的新低。

市场连续调整

投资者情绪降至冰点

“我家门口有两棵树，一棵是枣树，另一棵也是枣树。”在投资者社区内，一些投资者用这样的比喻形容现在的市场状态，“以前觉得鲁迅先生这篇文章完全是在凑字数，最近把这个句式代入到股票市场，‘我的账户里有两只股票，一只是绿的，另一只也是绿的’，瞬间就能体会到文字的功底，不愧是大文豪，悲悯的气氛感一下子就出来了。”

而这正是当下资本市场的投资者状态。上周，“A股”“基金”这些关键词几乎天天被顶上热搜，每次上热搜几乎都是因为大跌。

昨日A股、港股同时出现向下调整走势。不知道是不是因为投资者“恐慌情绪”过于浓重，招商证券交易系统一度崩溃。昨日上午，沪深两市开盘后，两地股市持续下挫，陆续有网友在社交平台反映招商证券交易系统出现故障，包括交易页面无法成交、无法撤回等问题。有大V也提到招商证券，称BUG卡了30分钟还没解决问题。随后，招商证券证券事务代表回应称：“早间交易系统出现问题，目前问题已经解决，功能已经可以实现。”

A股盘面上，诺唯赞、热景生物、兰卫医学、赛力医疗、华盛昌、北化股份、恒基达鑫、千红制药等抗原检测概念股表现较为强势;受疫情影响冲击的酒股、餐饮旅游相关板块的股票则大幅下跌。

年初以来一直利空不断的港股，市场同样受到牵连，恒生指数击穿20000点整数关口，创近6年来新低;恒生科技指数更是暴跌11.03%，跌破4000点整数关口，亦创多年新低。个股方面，小鹏汽车、百度集团、京东集团、美团、阿里巴巴、腾讯控股、小米集团等知名公司，全线尽墨。

A股估值重回历史相对低位

保持耐心 静待“情绪底”

近段时间，包括A股在内的全球资本市场持续向下调整，这对于投资者的心理和“钱包”都是一场考验。

对此，中金公司认为，近期A股、港股受内外部因素影响，市场估值已经历明显回调，多数指标已达到历史区间的中等偏低水平。受地缘局势以及引发的供应链冲击、美国及部分欧洲国家货币政策收紧、国内增长依然乏力等因素影响，市场上涨可能需要积极催化因素支持。从目前A股、港股估值主要特征来看，A股市场估值重新回到历史相对低位水平，港股估值处于历史极端低位水平。在中金公司看来，虽然估值对短线市场走势指示意义有限，但近期回调后市场中长线估值吸引力进一步增加，因此建议投资者耐心等待市场逐步企稳。

中金公司认为，从中期来看，中国是全球重要的制造业大国，具有全球最大、相对较全的产业链，只要中国继续谋求科技创新、产业升级的趋势不变，在全球供应风险中中国可能会相对更有韧性，就如上世纪70年代“滞胀”冲击中，日本等当时的制造业大国股市和汇率等所展现的韧性。后续视地缘事件、疫情等因素演绎，静待中国市场进入“情绪底”;而随着稳增长政策继续发力，“增长底”有望在二季度左右看到。

中信证券指出：“A股近期因内外风险叠加，产生了严重的情绪化宣泄，出现了三大严重背离。同时，随着三个临界点到来，市场底已二次确认，A股即将迎来价值和成长的共振上行。具体来说，一方面，近期A股超级调整与国内政策宽松以及稳增长的基调严重背离;投资者情绪与国内稳健的经济基本面严重背离;A股当前估值水平与历史及全球可比估值水平严重背离。另一方面，预计对俄乌冲突局势的预期渐入好转的临界点;‘两会’后稳增长政策进入再次发力的临界点;投资者严重的情绪化宣泄以及调减仓行为也渐入临界点。A股‘市场底’已二次确认，并将随着三大背离的修复迎来价值和成长的共振上行。配置上，建议坚持风格和行业上的均衡配置，坚守稳增长主线，围绕‘两个低位’继续布局，近期重点关注锂电、光伏、半导体、白酒、医药、建筑等一季报有望超预期的品种。”

关键词： 恒生指数跌破两万点 投资者情绪 A股估值重回历史相对低位 机构分析未来走势