2022年开年A股连续震荡。上证指数从3700点之上一路下行跌破3400点，创业板指累计跌幅更是达21%，直接进入技术性熊市，基金业绩也随之大面积滑坡。

根据天天基金网数据，截至2月13日，已有257只开放式基金年内跌幅超20%，其中13只跌幅超25%。跌幅靠前的基金中，几乎全部是医药主题，其中不乏富国精准医疗混合、前海开源医疗健康、中欧医疗创新股票等规模较大的行业主题基金。

除了公募基金，一批在去年凭借高景气股大赚特赚的私募基金也在开年后翻船。根据私募排排网数据，截至2月7日，已披露的94家百亿级私募今年以来的平均收益为-4.32%，其中九成出现浮亏。此外全市场有超过1200只私募产品净值低于0.8元，净值落在通常意义的预警线之下。业内颇具名气的如大V但斌、“前公募一哥”任泽松等也正在面临深度回撤，部分产品逼近甚至跌破清盘线的尴尬。据不完全统计，截至2022年1月28日，东方港湾但斌旗下合计超50只私募产品的单位净值跌破了0.8元传统的警戒线，另外还有6只产品净值跌破了0.7元的传统止损线。

行情不好，也有基金逆势而上。根据天天基金网数据，截至目前，全市场所有基金表现居年内第一的是广发道琼斯石油指数人民币A，年内涨幅已达19.02%，排名靠前的多为QDII基金。如果仅看主动权益类基金，万家宏观择时多策略混合、万家新利灵活配置混合、万家精选混合包揽前三，年内涨幅为14.73%、14.14%和13.39%。此外还有华泰柏瑞新金融地产混合、中海优势精选灵活配置混合、财通智慧成长混合、万家颐和灵活配置混合、财通科技创新混合A，业绩均超10%。

查看已公布的四季度持仓不难发现，上述基金重仓了地产、煤炭、猪肉、航空等行业，因此在新能源等赛道股领跌的背景下，扛起了领涨的大旗。

简单总结，2021年A股聚焦的是高景气度赛道投资，而开年后机会更多在低估值板块，那么问题来了：低估值策略还能持续多久?部分大幅回调的成长股是否迎来买入良机?多位基金经理表示，长期来看低估值板块持续表现或优于高估值板块。

嘉实基金李欣看好后续金融、地产板块的持续性，他认为政策端对地产的影响已经相对见底，经过相关政策调整后，地产会往更健康方向发展。

华泰柏瑞基金杨景涵则认为，从更长期维度看，全球疫情消退是个大趋势，欧美QE退出导致的前两年基于疫情产生的成长泡沫消退，这是风格转换的大背景，这一大的趋势可能会促使低估值板块持续表现优于高估值板块。

关键词： A股震荡 上证指数 医疗健康板块 医药主题 技术性熊市