北京时间5月7日晚上，水滴公司在美国纽交所“云敲钟”上市，股票代码为“WDH”， 首次公开招股发行30,000,000股美国存托股，成为中国在纽交所“保险科技第一股”。然而，水滴公司在美IPO首日开盘即破发，截至收盘，跌幅达19.17%。对此，水滴方面的负责人表示，上市只是一轮融资，不需在意短期内的价格波动，未来水滴公司完全有能力实现盈利，保险科技的发展未来可期。

上市扩阔融资渠道

水滴公司创立于2016年，是一个致力于保险和医疗保健服务的平台，旗下目前主要有网络大病求助平台“水滴筹”和健康险科技平台“水滴保”两块业务，主要通过整合的商业模式为用户提供跨越病前保障和病后支持的解决方案，以水滴保佣金收入为公司的主要收入。作为中国最大的独立第三方保险平台，水滴在2020年实现超过144亿元的首年保费(FYP)，累计服务保险用户7940万人。

谈到为什么选择在美上市，水滴公司创始人兼CEO沈鹏表示，上市只是一轮融资，水滴当前还处于一个非常大的并且高速增长的市场中，需要获得更多的发展资金以及在全球化资本市场引进更为优质的股东。

据招股书显示，IPO募集所得的资金50%用于增强和扩展医疗健康服务和保险业务的运营，约30%用于研发，约20%用于一般公司用途。沈鹏希望把资金用在更实在的地方，对用户更有价值的地方，比如是科技赋能理赔方面，力争绝大部分理赔案用智能系统加人工适当结合的方式处理完成，提高运营效率及用户体验。

但是，水滴公司在美IPO首日开盘并没有迎来大涨。此前其开盘价为10.25美元，发行价12美元，但公司的股价在日内一路震荡下跌，截至收盘，水滴公司股价报9.70美元，跌幅19.17%，市值38亿美元，折合人民币约245.86亿元。对于此现象，水滴公司联合创始人杨光称，不会在意短期的价格波动，他认为上市目的是让融资渠道更多元，降低融资成本。

“完全有能力实现盈利”

根据水滴的招股书显示，过去三年水滴的营收分别是2.38亿、15.11亿和30.28亿，虽然近三年水滴的营业收入均呈增长趋势，但其目前仍处亏损状态。2018年、2019年和2020三年间，该公司的净亏损分别为1.4亿元、1.59亿元及2.47亿元，亏损的金额与营收同样在逐年增加。其亏损的原因主要在于销售营销费用以及因涉足保险业务带来的成本增长，例如在2020年，水滴营销费用达21.4亿元，占总收入的70.4%，高额的成本导致其入不敷出。

亏损的增加也引发了外界对水滴公司的质疑，券商中国报道称，有人认为随着网络互助业务戛然而止，水滴公司的模式创新优势也难以继续保持，亏损会持续到何时、什么时候才能盈利引发投资者的关注。

对此，杨光坦言，公司当前更加关注业务发展的速度和健康度，盈利并不是目前最优先考虑的问题。据券商中国报道，沈鹏认为，招股书所披露的数据是水滴在没有把盈利放在最优先级的情况下，体现出水滴的经营情况还是不错的，“至于盈利，我们是完全有能力选择在我们认为合适的时候，实现盈利。”

保险科技前景可期

对于水滴的商业模式，杨光有着自己的解释。“外国投资人对我们定位是InsurTech，即保险科技，水滴是聚焦在保险领域的科技公司。”杨光表示，水滴的商业模式是一个“社会企业模式”，当公司解决公众痛点和满足需求的范围越来越大，它就可能成为一个非常好的商业模式。

公众号“独角兽早知道”总编Arti认为，当前全球保险行业都在做数字化转型，寻求对传统的突破和创新，水滴通过线上运营，在整个保险行业内是较为突破的创新，拥有较好的发展前景。从中金公司在2月所发布的研究报告中我们可以看到，预计2030年中国互联网保险市场规模接近3.3万亿，互联网代销保险收入的潜在市场规模将超6000亿。截至去年年底，水滴公司已与62家保险公司达成合作，提供200种健康和人寿保险产品。水滴用科技助推普惠保险，一方面拥有未来广阔的市场，另一方面，对比传统保险公司，它在客户运营、获取客户和长期客户后续服务方面的优势明显。

银保监会在4月发布的《关于进一步丰富人身保险产品供给的指导意见(征求意见稿)》，文件要求进一步丰富人身保险产品供给，满足人民群众多样化的需求。丰富人身保险的突破点在于下沉市场用户，水滴早前所成立的“水滴好药付、“水滴健康”，都为用户提供了互联网医疗、保险创新支付和健康管理等服务。业内人士称，水滴公司完成IPO后，将加速其在“大健康生态平台”的布局，进一步夯实其领先地位。

关键词： 水滴公司 上市破发 打新心态 短期价格波动