“猪疯狂”没了?“猪中茅台”牧原股份将做好准备迎接行业冬天。5月24日上午，牧原股份盘中跌停，截至午间休盘跌9.67%，市值蒸发约360亿元。下午开盘后，牧原股份再遭跌停。截至今日收盘，该股报90.44元每股，狂跌8.58%，目前总市值为3400亿。

猪肉概念板块也未见乐观。截至收盘，猪肉概念板块指数下跌0.35。该板块收录的36只成分股中，共有22只下跌，3只跌超3%，牧原股份跌幅最高。

狂跌30%

牧原股份表示将做好准备迎接行业冬天

从牧原股份日线上看，该股今日一举跌穿此前震荡平台的下沿，形成“断头铡刀”形态，自2月中旬创下股价高点以来，牧原股份已跌近30%。

5月21日，牧原股份发布《002714牧原股份调研活动信息20210521》。公告中称，虽然近年非洲猪瘟对于行业产能带来了较大影响，但目前全国生猪产能已逐步恢复;根据农业农村部的数据，2020 年底全国生猪产能已恢复至常年水平的 90%以上。生猪产能的恢复将带来生猪价格的回落，虽然未来价格可能有季节性反弹，但生猪价格总体呈下降趋势，预计生猪行业在 2022 年或 2023 年将到达底部。

“从自身来看，公司需要完善人才管理和资金储备，做好迎接行业冬天来临的准备。”牧原股份表示。

据国家统计局于今日公布的2021年5月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况(9大类50种产品)，5月中旬与5月上旬相比，有33种产品价格上涨，13种下降，4种持平。其中，生猪(外三元)最新价格为18.5元/千克，比上期跌1.6元，环比下降8.0%，是50种产品中环比降幅最大的品种。目前，多地猪价已经“破10”。截至5月21日，全国可监测的31个省市区当中，已经有29个省市区外三元生猪价格跌破了10元/斤。

2021年5月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，图源国家统计局

生猪价格震荡下跌，猪企亦随之做出反应。牧原股份表示，从2021 年 4 月份开始，随着产能释放和在群成绩提升，整体的养殖成本有下降趋势。“今年公司的核心工作在于高质量发展，即做好成本管理，我们内部希望通过生产指标、人工效率和管理水平的提升来实现成本的下降，2021 年全年度成本目标在 14 元/kg 以下。”

牧原股份拟发行超短期融资券

近年募集资金多用于生猪产能扩张

5月20日，牧原股份召开2020年度股东大会，并通过《关于<公司董事会 2020 年度工作报告>的议案》、《关于拟发行超短期融资券的议案》等十五个议案。《关于拟发行超短期融资券的议案》显示，牧原股份将拟申请注册规模为不超过人民币 100 亿元(含 100 亿元)超短期融资券，主要用途包括但不限于补充公司流动资金、偿还贷款和其他符合规定的用途。

据牧原股份于5月20日发布的《前次募集资金使用情况专项报告》，2014年至2019年间，牧原股份先后募集(已扣除各项发行费用)6.7亿、9.9亿、30.5亿、24.6亿、49.8亿。其中，多数资金用于生猪产能扩张。2014年，牧原股份投资6.7亿用于年出栏80万头生猪产业化项目，2017年、2019年则分别投资17亿、31.8亿用于生猪产能扩张。

频频募资进行产能扩张的牧原股份，风险控制能力也面临挑战。牧原股份千亿资产中，过半为重资产。据悉，截至2020年年末，牧原股份固定资产、在建工程的账面价值分别为585.3亿、148.3亿，占总资产比例各为47.73%、12.1%，共计733.6亿。

目前，牧原股份建立了自繁自养的全产业链，不仅无需对外采购，同时还向温氏、天邦、新希望、正邦等头部猪企提供了大量仔猪和种猪。2020年，国内猪肉高价运行，牧原股份实现营收562.77亿元，同比增长178.31%;净利润274.51亿元，同比增加348.97%。

自繁自养的产业模式让牧原股份在2020年度赚得锅满瓢满，但随着猪周期反转，猪价不断下行，基本靠生猪养猪的牧原股份或将面临风险。牧原股份此前披露的4月生猪销售简报数据显示，4月平均售价为21.11元/kg，已经跌至2020年最低水平。但与此同时，公司生猪出栏量也在快速增加，今年4月份生猪栏量达到314.5万头，是去年同期的2.5倍，环比上月增加了11%。

牧原股份4月生猪销售简报，图源牧原股份

对于猪周期的看法以及如何应对等问题，牧原股份回应，猪周期是由利润驱使造成的，利润是猪周期的核心驱动因素和首要驱动因素，利润率是度量养猪户进入和退出的标准。不是先养猪才有利润，而是先有利润才来养猪。随着产能回复，猪价大概率会继续下行。未来随着生产成绩的改善，公司成本可能会有所降低。

关键词： 肉价连降 概念股 市值 跌停